中钟看药 第058期11月22日,医药板块深度调整,我武生物(300357,股吧)、康泰生物(300601,股吧)、安图生物(603658,股吧)等多只医药牛股跌停,爱尔眼科(300015,股吧)、迈克生物(300463,股吧)等10多只医药股大跌,并成为推动调整的主力。

  市场普遍认为,机构兑现收益是一批医药白马股大跌的原因。从基本面角度来看,浙江省医保局日前发布的《浙江省基本医疗保险住院费用DRGs点数付费暂行办法》影响较大,其示范效应,将对医药、医疗行业带来深刻影响。

  从金华试点到全省实施,浙江的举动意味着全国将加速推进

  按照浙江省医疗保障局、浙江省财政厅、浙江省卫生健康委员会的通知,明年1月1日开始,浙江省将全面实施基本医疗保险住院费用DRGs点数付费。DRGs是将疾病的各项花费打包,医保对打包病种进行固定额度的支付,以此来实现医保控费。DRGs是一种病人分类的方案,它根据病人的年龄、性别、住院天数、临床诊断、病症、手术、疾病严重程度,合并症与并发症及转归等因素把病人分入500-600个诊断相关组,医保所支付给医院的费用随即确定,再依据个人的报销比例,病患个人支付的费用也即可确定。在这个支付体系下,节余部分即为医院的收入,超支部分由医院承担。

  DRGs点数付费是医保改革的一极,另一极就是我们已熟悉的通过集中采购、价格谈判等促使药品、耗材支付水平下降,两个方向的改革最终合围以解医保费用日渐紧张之困。

  中国的DRGs研究始于1988年,当时主持研究的是北京医院研究所所长黄慧英;2006年前后从北京开始,我国多地开始中国式的DRGs试点。浙江省金华市是全国DRGs点数付费试点城市之一。2016年7月,金华在市区7家主要医院启动实施医保“病组点数法”付费改革;一年之后,在市区所有49家住院医疗机构实施“病组点数法”付费改革;2018年,金华市所有定点医疗机构住院全部按“病组点数法”进行医保支付,形成疾病分组634个,实现全市住院病种全覆盖。从试点情况看,均次住院费用下降明显,2018年7月至12月,金华市区49家医院均次住院费用由9147元下降到8830元。

  目前,浙江是第一个全省范围全面实施DRGs点数付费的省。10月,国家医保局发布《关于印发疾病诊断相关分组DRG付费国家试点技术规范和分组方案的通知》。目前,广西已明确全区公立医院明年完成DRGs系统布置;湖北将在全省县域医疗市场推进;山东DRGs省内扩面试点已开始;吉林除了吉林市外,新增加了长春市、四平市、辽源市作为省级试点;四川省除了国家级的攀枝花,新增加成都、南充、眉山、广元作为省级试点……浙江的全省全面实施或预示着全国性铺开将很快来临。

  冲击明显,但也有不受影响甚至受益者

  11月22日,我们与几个试点地区的医生做了交流。据他们介绍,试点之后,他们医院出现了亏损。主要原因,如病人因心脏病住院,入院后发现有高血压,医院不得不对其进行高血压检查和治疗,但按照DRGs试点方案,医保只按心脏病支付费用,多出的治疗费用由医院承担。因此,他们认为,目前一些地区的试点方案不完善,需要做适当修订。

  一些医生说,DRGs之下,为了节省费用,能不开的药坚决不开;能不做的检查项目坚决不做,有低价药的,坚决不用高价药;能做B超的,坚决不做CT;能不开刀的,绝不开刀。在集中采购等举措带来药价下降之后,药品、医学检验等耗材的销量也将下降,对制药、体外诊断、医用耗材等企业来说不是好消息。浙江是医疗大省,明年全面实施DRGs之后,影响将立竿见影。

  事情总有两面性,在普遍影响之下,也有一些企业受益。DRGs之下,医院节省医疗费用的行为,难免导致病人得不到完全治疗,会有谋求DRGs付费之外的医疗、保健需求。一些试点医院的做法是,如病人提出要求,让病人到门诊开药或做检查,或接受第三方医学检验报告。一些病人也会选择到药店购买OTC药品,这给医保之外的创新药、第三方医学检验、OTC药品带来增量。所以,创新药、第三方医学检验、OTC药品等或将受益。

  DRGs付费还会带来病人轻易不住院、医院尽量不让病人住院,那样,除了门诊数量会增加,人们会更加注重日常身体维护,亚健康改善和慢病管理、保健品的需求会增加。

  疫苗等少数细分行业将不受影响

  11月22日,疫苗股也是普遍调整。其中,康泰生物一度触及跌停,沃森生物(300142,股吧)、华兰生物(002007,股吧)、长春高新(000661,股吧)也跌5%左右。其实,疫苗股是通过疾控系统销售的,是不受DRGs付费影响的,有的是随医药板块调整,有的是年内涨幅过高,投资者兑现收益。