原标题:美康生物上市首度亏损 并购扩张拖累业绩 来源:资本一线

  自2月初疫情爆发以来,医药、医疗概念板块备受资本市场关注。中药、生物疫苗、基因测序、医疗器械、体外诊断等概念股轮番上涨,然而专注体外诊断的美康生物股价却与上涨无缘,一直处于震荡拉锯走势中。截至5月28日收盘,美康生物股价为每股14.47元。

  究其原因,美康生物股价不涨或与近期业绩有关,因近年来的不断收购,并未增加利润,不得不大幅不计提商誉损失,致使2019年经营出现亏损。

  业绩遇“冷”

  美康生物年报数据显示,2019年美康生物实现营收31.33亿元,归属于上市公司股东的扣非净利润为-5.87亿元,相比2018年下降382.94%。这是美康生物自2015年上市以来,首次出现净利润亏损。与此同时,在公布的一季度财务报表中,美康生物实现营收4.41亿元,较上年同期降低36.26%。

  根据美国IQVIA预测,我国IVD行业未来5-10年仍能保持15%以上的年复合增长率。然而目前我国IVD行业三大巨头表现均差强人意。利德曼生物业绩已连续两年下滑,九强生物的表现如何还需要进一步观察。美康生物更是由于自身原因造成负利润。?

  据了解,业绩如此“冰冷”的原因可能与前期的收购相关。4月28日,美康生物发布了一则名为《2019 年度商誉减值测试报告》的公告。这则公告宣布美康生物对浙江涌捷医疗器械、内蒙古盛德医疗器械、上饶市新安略科技、杭州倚天生物技术(以下简称杭州倚天)、Atherotech Inc、上海京都生物工程、京都弘益生物科技(苏州)等往年收购的7家子公司累计商誉计提减值损失以及无形资产计提减值损失共7.76亿元。

  自2019年开始,美康生物通过转让或退伙的方式,处置了旗下的多家子公司。其中包括售卖美康生物科技(陕西)有限公司100%股权、金华市美康盛德医学检验所有限公司50%股权、和盛医疗21%股权、美康生物科技(舟山)有限公司71%股权,转让价格分别为672万元、30万元、3780万元、3550万元。但出售资产回收的资金金额远低于巨额商誉金额,最终公司净利润还是被引向负值。

  并购不达预期

  美康生物是一家从事体外诊断产品研发、生产、销售和医学诊断服务的企业,其产品包括体外诊断试剂和仪器、独立第三方医学诊断服务(区域医学检验共享中心)、试剂原料。

  2015年-2019年期间,美康生物通过股权收购并入了多家子公司。其中包括新疆伯晶51%股权、宁波生园、上海京都80%股权、和盛医疗51%股权、美国Atherotech Inc检验所、品信生物18%股权、新余医检所49%股权、新安略科技、杭州倚天等项目,合计花费金额超过13.23亿元。此外,还自设成立了多家医学检验公司。这一系列的操作将美康生物的负债水平推上了高位。截至2019年末,公司总资产37.3亿元,较上年同期下降18.89%;归属于上市公司股东的所有者权益13.3亿元,较上年同期下降28.84%;资产负债率达到了64.3%,而2015年公司负债率仅为11.01%。

  以此次商誉计提减值最多的杭州倚天为例,这是一家以经销国内外医疗器械、医院设备及其配套试剂为主的专业公司。产品主要包含美国雅培全自动生化仪、全自动化学发光分析仪及其配套原装进口试剂及耗材。

  根据美康生物1月1日公布的信息显示,完成此次收购共计花费7.24亿元。此时杭州倚天净资产为2.72亿元,股权收购溢价率高达265.86%。彼时,美康生物认为,杭州倚天作为雅培公司产品的浙江代理商,借助杭州倚天有助于扩大代理业务,与自产产品形成互补。

  然而,公司近日收到雅培公司的通知,原授权杭州倚天的部分经销渠道将于2020年4月1日取消,这部分经销渠道包含全国区域内部分代理业务、浙江省区域内部分代理业务、全国部分GPO业务及全国部分第三方实验室业务等。这一消息对曾将雅培代理权作为收购杭州倚天“押宝”的美康生物来说仿佛晴天霹雳。

  美康生物在公告中表示,这一情况将影响公司的进口产品代理销售业务,导致公司当年的销售规模有所下降,对公司财务及经营状况将产生一定影响,但不会对公司持续经营产生重大影响。

美康生物上市首度亏损 并购扩张拖累业绩

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